TAV Havalimanları’nın net kârı üçüncü çeyrekte yüzde 32 arttı

Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda yüzde 11,4 artarak 257 milyon avroya ulaştı. Bu sonuç, Gedik Yatırım’ın 254 milyon avroluk tahmininin ve 247 milyon avroluk piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 250 baz puan yükselişle yüzde 43,3’e çıktı. Almatı kaynaklı gelir düşüşüne rağmen BTA’nın gelirleri Antalya operasyonlarının katkısıyla yüzde 16 arttı. Havaş gelirlerinde yüzde 9, Ankara gelirlerinde yüzde 19, Kuzey Makedonya operasyonlarının gelirlerinde ise yüzde 13 artış kaydedildi.

TAV Havalimanları’nın net kârı, yıllık yüzde 32 artışla 165,4 milyon avroya yükseldi. Şirket böylece Gedik Yatırım’ın 138,7 milyon avroluk tahminini ve 126,5 milyon avroluk piyasa beklentisini aştı. Net finansman giderleri de yıllık yüzde 42 düşerek 26,6 milyon avroya geriledi. Şirket, bu düşüşte TMS 28 uygulaması ile Almatı’daki faiz swapının kapatılmasına bağlı nakit dışı finansman gelirlerinin etkili olduğunu bildirdi.

Şirketin bilançosunda borçluluk göstergeleri de iyileşti. Net borç, önceki çeyreğe göre yüzde 10 azalarak 1,65 milyar avroya inerken net borç/FAVÖK oranı 2,8 kata düştü. TAV Havalimanları, 2026 yılı için 112-118 milyon yolcu, 1 milyar 880 milyon-1 milyar 980 milyon avro gelir ve 580-630 milyon avro FAVÖK beklentilerini değiştirmedi.

Gedik Yatırım, TAV Havalimanları’nın üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını sınırlı pozitif olarak değerlendirdi. Analizde, gelirler beklentilerin altında kalsa da FAVÖK’ün tahminleri aşması ve kârlılık marjının yükselmesi olumlu gelişmeler olarak öne çıkarıldı. Net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde faaliyet dışı kalemlerin etkili olduğuna dikkat çekildi. Ayrıca Almatı’da alınan ek tarife artışının, dördüncü çeyrekten itibaren yakıt satışlarındaki düşüşü dengelemesinin beklendiği belirtildi. Bununla birlikte Orta Doğu kaynaklı risklerin Medine, Antalya ve Gürcistan trafiği açısından önemini koruduğu ifade edildi. TAV Havalimanları hisselerinin 2026 yılı tahminlerine göre 5,9 FD/FAVÖK ve 13 F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü, hisselerin yılbaşından bu yana BIST 100 endeksinin yüzde 5 gerisinde kaldığı kaydedildi.