Gedik Yatırım’ın değerlendirmesine göre Hazine ve Maliye Bakanlığı, Kasım 2026-Ocak 2027 dönemine yönelik finansman programını açıkladı. Programa göre Hazine’nin iç borç servisi kasım ayında yaklaşık 123 milyar TL, aralık ayında 118 milyar TL ve ocak ayında 706,9 milyar TL olacak. Böylece üç aylık dönemde toplam iç borç servisinin yaklaşık 947 milyar TL’ye ulaşması bekleniyor.
Hazine, aynı üç aylık dönemde 912 milyar TL’nin üzerinde iç borçlanmaya gitmeyi planlıyor. İç borçlanmanın kasım ayında 123 milyar TL’ye yakın, aralık ayında 117,5 milyar TL ve ocak ayında 671,5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesi öngörülüyor. Buna göre iç borç çevirme oranının kasımda yüzde 100,6, aralıkta yüzde 99,6 ve ocakta yüzde 95 olması bekleniyor.
Gedik Yatırım’ın değerlendirmesinde, ocak ayında öngörülen yüksek iç borç servisinin büyük bölümünün tahvil itfalarından kaynaklandığı belirtildi. Bu ay 149,5 milyar TL tutarındaki TRT140727T14 ve TRT100730T13 sabit kuponlu tahvillerin itfası bekleniyor. Ayrıca toplam yaklaşık 62 milyar TL tutarındaki TRT090130T12 ve TRT030730T12 kupon ödemelerinin yanı sıra, 190 milyar TL tutarındaki TRT040729T14 kodlu TÜFE’ye endeksli tahvilin kupon ödemeleri ile yaklaşık 125 milyar TL tutarındaki altına dayalı tahvil itfasının gerçekleştirilmesi öngörülüyor.
Değerlendirmede, ekim ayında Hazine’nin vadesi gelen 25 milyon gram altın karşılığı ödemeyi karşılamak üzere ay içinde 20,2 milyon gram altına dayalı tahvil ihraç ettiği aktarıldı. Kasım ve aralık aylarında altın cinsi itfa bulunmadığı için altına dayalı tahvil ihracı planlanmadığı, ocak ayında ise iki ayrı altına dayalı tahvil ihracının öngörüldüğü kaydedildi.
Gedik Yatırım, altın fiyatlarında yaşanabilecek yüzde 10’luk artış ya da düşüşün, mevcut itfa ve borçlanma kompozisyonu çerçevesinde ocak ayında yaklaşık 10-12 milyar TL faiz/kur farkı benzeri bir maliyet oluşturabileceğine dikkat çekti. Bu gelişmenin, altın cinsi borçlanma stratejisinin kısa vadede bütçe dengelerine duyarlılığını artırabileceği ifade edildi.
Raporda ayrıca, 2026 yılının sonuncu ayında Hazine’nin yaklaşık 437 milyar TL’lik iç borç geri ödemesine karşılık 457 milyar TL’nin üzerinde iç borçlanma gerçekleştirdiği belirtildi. Hazine’nin eylül ayında 1,5 milyar dolar tutarında dış borçlanmaya gittiği, ekim ayında ise yeni bir dış finansman sağlamadan dış borç geri ödemelerini karşıladığı aktarıldı.
Gedik Yatırım’ın projeksiyonlarına göre, Ocak 2026 ile Aralık 2026 arasında iç borç geri ödemeleri 5,2 trilyon TL seviyesinde gerçekleşti. Kısa vadeli borç finansmanı ile bazı senetlere ilişkin ödemelerin öngörülenin üzerinde kalması nedeniyle bu tutarın aşılabileceği değerlendirildi. 2026 yılının tamamında iç borç servisinin 5,4 trilyon TL’ye yaklaşması, faiz ödemelerinin ise 2,4 trilyon TL civarında gerçekleşmesi bekleniyor. Hazine’nin yıl genelinde 5,3 trilyon TL’nin biraz üzerinde iç borçlanma gerçekleştirmeyi planladığı ve iç borç çevirme rasyosunu yüzde 106 olarak öngördüğü bildirildi.
Henüz onaylanmış yorum yok. İlk yorumu siz yapın.