Gedik Yatırım’ın yayımladığı değerlendirmeye göre, Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.’nin net satışları 2026 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 34,62 artarak 71 milyar 291 milyon TL’ye çıktı. Şirketin yılın ilk dokuz ayındaki net satışları da yüzde 32,41 yükselerek 195 milyar 859 milyon TL oldu.
Şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesi karı (FAVÖK) üçüncü çeyrekte yıllık bazda yüzde 68,41 artışla 7 milyar 977 milyon TL’ye ulaştı. İlk dokuz aylık FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 56,78 artarak 20 milyar 378 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı, üçüncü çeyrekte 224 baz puan yükselerek yüzde 11,2’ye, dokuz aylık dönemde ise 162 baz puan artışla yüzde 10,4’e çıktı.
Gedik Yatırım’ın değerlendirmesinde, şirketin üçüncü çeyrek net karının yıllık bazda yüzde 239,47 artarak 2 milyar 210 milyon TL olduğu belirtildi. İlk dokuz aydaki net kar ise yüzde 367,41 yükselişle 11 milyar 143 milyon TL’ye ulaştı. Net karın, ağırlıklı olarak yüzde 1,5 seviyesinde gerçekleşen ve beklentilerin altında kalan efektif vergi oranının etkisiyle piyasa konsensüsünü aştığı ifade edildi.
Değerlendirmede, net satışların piyasa beklentisinin yüzde 2 üzerinde gerçekleştiği, FAVÖK’ün ise beklentinin yüzde 3 altında kaldığı aktarıldı. Yıllık bazda net satışlar ve FAVÖK’teki artışın yanı sıra FAVÖK marjındaki genişlemenin karlılık görünümünü desteklediği kaydedildi. Net kardaki yıllık yükselişte düşük baz etkisinin de bulunduğu belirtildi.
Çeyreklik sonuçlara göre net satışların yüzde 10, FAVÖK’ün ise yüzde 21 arttığı bildirildi. FAVÖK marjı da ikinci çeyrekteki yüzde 10,1 seviyesinden üçüncü çeyrekte yüzde 11,2’ye yükseldi.
Ton başına FAVÖK, ikinci çeyrekteki 75 dolar ve geçen yılın üçüncü çeyreğindeki 68 dolar seviyelerinden 100 dolara çıktı. Bu seviyenin çeyreklik bazda yüzde 33, yıllık bazda ise yüzde 47 artış anlamına geldiği belirtildi. Ton başına FAVÖK’ün 2024’ün ikinci çeyreğinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştığı, ancak 2023 ve 2024’ün başlarında görülen 111-124 dolar aralığının altında kaldığı kaydedildi.
Şirketin satış hacmi yıllık bazda yüzde 11, çeyreklik bazda yüzde 1 artarak 2,15 milyon tona ulaştı. Sıvı çelik üretimi de yıllık yüzde 9 ve çeyreklik yüzde 4 yükselerek 2,40 milyon ton oldu. Kapasite kullanım oranı ise 2025’teki yüzde 85 seviyesinden 2026’nın ilk dokuz ayında yüzde 96’ya çıktı.
Gedik Yatırım, net karın çeyreklik bazda yüzde 74 gerileyerek 2 milyar 210 milyon TL’ye inmesinde, ikinci çeyrekte kaydedilen 216 milyon dolarlık önemli ertelenmiş vergi gelirinin etkili olduğunu belirtti. Şirketin net borcu, ikinci çeyrek sonundaki 39,5 milyar TL’den 50,5 milyar TL’ye yükselirken, net borç/FAVÖK oranı da 1,6 kattan 1,8 kata çıktı. Buna rağmen kaldıraç seviyesinin yönetilebilir düzeyde olduğu değerlendirmesi yapıldı.
Üçüncü çeyrek performansının, baskılanmış seviyelerden normalleşmenin sürdüğüne ve birim karlılıkta daha belirgin bir iyileşme yaşandığına işaret ettiği ifade edildi. Sonuçların henüz çelik döngüsünde yapısal bir dönüşüm anlamına gelmediği, ancak yurt içi talebin dirençli seyrinin toparlanmayı destekleyebileceği kaydedildi.
Gedik Yatırım’ın değerlendirmesinde, Ereğli Demir Çelik hissesinin son altı ayda BIST 100 Endeksi’ne göre yüzde 30 daha iyi performans gösterdiği belirtildi. Hissenin 2026 ve 2027 yıllarında sırasıyla 10 ve 7,5 fiyat/kazanç çarpanlarıyla işlem gördüğü ifade edilirken, hisseye ilişkin görüşün “nötr” olduğu bildirildi.
EREGL hissesi 35,10 TL seviyesinde bulunurken hedef fiyat 59,20 TL olarak açıklandı. Bu hedef, mevcut seviyeye göre yüzde 68,66 potansiyel getiriye işaret ediyor. Şirketin piyasa değeri 245 milyar 700 milyon TL, firma değeri ise 296 milyar 237 milyon TL olarak kaydedildi.
Gedik Yatırım verilerine göre şirketin paylarının yüzde 48’i fiili dolaşımda bulunuyor. Dolaşımdaki paylar içindeki yabancı yatırımcı oranı yüzde 29,72 seviyesinde gerçekleşti. Bu oran üç ay önce yüzde 22,32 olarak kaydedilmişti.
Ortaklık yapısında Ataer Holding A.Ş. yüzde 49,54 payla ilk sırada yer alırken, diğer ortakların payı yüzde 42,45 oldu. OYAK Portföy Üçüncü Serbest (TL) Fon’un payı yüzde 4,04, Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.’nin payı ise yüzde 3,97 olarak belirtildi.
Henüz onaylanmış yorum yok. İlk yorumu siz yapın.